Propiedades Del Capítulo De Opciones Sobre Acciones

Capítulo 10 Propiedades de Opciones de Acciones Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 2012 1. Presentación sobre el tema: Capítulo 10 Propiedades de Opciones de Acciones Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull 2012 1. Transcripción de la presentación: 1 Capítulo 10 Propiedades de Opciones de Acciones Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull 2 ​​Opciones de Notación, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull c: Precio de la opción de compra europea p: Precio de la opción de venta europea S0: S0: Precio de cotización hoy K: Precio de ejercicio T: Vida de la opción :: Volatilidad del precio de la acción C: Precio de la opción de compra norteamericana P: Precio de la opción de venta norte ST: ST: Al vencimiento de la opción D: PV de los dividendos pagados durante la vida de la opción r Tasa libre de riesgo para el vencimiento T con cont. Comp. 3 Efecto de las Variables sobre el Precio de la Opción (Tabla 10.1, página 215) Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 2012 Variable cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Una opción americana vale por lo menos tanto como la opción europea correspondiente. C C P P 5 Convocatorias: Una oportunidad de arbitraje Suponga que existe una oportunidad de arbitraje Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Cobertura inferior para los precios de las opciones de compra europeas No hay dividendos (Ecuación 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 7 Pone: Una Oportunidad de Arbitraje Suponga que Existe una oportunidad de arbitraje Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 8 Límite inferior para los precios de venta europeos No Dividendos (Ecuación 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 9 Paridad de Put-Call: Después de 2 carteras: Cartera A: Convocatoria europea de un bono de cupón cero de acciones que paga K en el momento T Cartera C: European poner en la acción las acciones Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull 10 Valores El Resultado de Paridad de Poner-Llamada (Ecuación 10.6, página 222) Ambos valen max (ST, M, X, K) en la madurez de las opciones Por lo tanto, deben valer la pena lo mismo hoy. Esto significa que c Ke - rT p S 0 Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 12 Supongamos que ¿Cuáles son las posibilidades de arbitraje cuando p 2.25. P. 1. Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull Oportunidades de Arbitraje c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 13 Límites para Opciones de Llamadas Europeas o Americanas (Sin Dividendos) Opciones, Futuros, Y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 14 Bounds para opciones de venta europeas y americanas (sin dividendos) Opciones, Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición Copyright John C. Hull 15 El Impacto de los Dividendos en los Límites Inferiores a la Opción Opciones de Futuros y Otros Derivados, 8ª Edición, Copyright John C. Hull 16 Extensiones de Paridad de Put-Call Opciones Americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Ecuación p (Ecuaciones 10.8 y 10.9, página 229) . 230 Opciones americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Ecuación 10.10 p. 230 Opciones americanas D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p titleExtensiones de la paridad de put-call Opciones americanas D 0 S 0 K 0 c D E rt p p Capítulo 10 Propiedades de las opciones sobre acciones Opciones, futuros y otros derivados, 8ª edición Por John C. Hull Editor: Prentice Hall ISBN-13: 978-0-13-216494-8 ISBN-10: 0-13-216494-9 Publicado el: 26/01/2011 Copyright copy 2012 Properties ofStock OpcionesEn este capítulo, Mirar los factores que afectan los precios de las opciones sobre acciones. Esto demuestra que nunca es óptimo para ejercer una opción de compra estadounidense en un pago de dividendos no antes de la expiración optionsrsquos, pero que en algunas circunstancias el ejercicio inicial de una opción de venta estadounidense sobre ese stock es óptimo. Utilizamos un número de argumentos de arbitraje diferentes para explorar las relaciones entre los precios de las opciones europeas, los precios de las opciones estadounidenses y el precio de las acciones subyacentes. El capítulo examina si las opciones americanas deben ser ejercidas tempranamente. Lo más importante de estas relaciones es la paridad de venta, que es una relación entre el precio de una opción de compra europea, el precio de una opción de venta europea y el precio de stock subyacente. El precio actual de la acción, S02. 1 FACTORES QUE AFECTAN LAS OPCIONES Existen seis factores que afectan el precio de una opción de compra de acciones: 1. El precio de ejercicio, K3. Cuando hay dividendos, puede ser óptimo para ejercitar las llamadas o pone temprano. El tiempo hasta la expiración, T4. 10. En esta sección, consideramos lo que sucede con los precios de las opciones cuando hay un cambio en uno de estos factores, con todos los demás factores restantes fijos. La tasa de interés libre de riesgo, r6. La volatilidad del precio de la acción, 5. Los resultados se resumen en la Tabla 10. Los dividendos que se espera pagar. En este caso el precio de la llamada es 7: 116y el precio de venta es 4: 677. Las figuras 10. 1. 2 muestran cómo los precios de llamada y de venta europeos dependen de los cinco primeros factores en la situación donde S0 frac14 50, K frac14 50, r frac14 5 por año, frac14 30 perannum, T frac14 1 año y no hay dividendos . 21410C HAPTE R. 1 y 10Capítulo 11 Propiedades de las opciones sobre acciones - Capítulo 11. Propiedades de las opciones sobre acciones FACTORES QUE AFECTAN A LOS PRECIOS DE OPCIONES Precio de las acciones y precio de ejercicio El precio de las acciones Precio de ejercicio - precio de las acciones). Por lo tanto, las llamadas (puts) se vuelven más (menos) valiosas a medida que aumenta el precio de las acciones. Considere dos opciones de compra (put) sobre una acción con la misma fecha de vencimiento y precios de ejercicio diferentes. La llamada (put) con el precio de ejercicio más alto será menos (más) valiosa que la llamada (put) con el menor precio de ejercicio. Tiempo de expiración Considere dos llamadas americanas (puts) en el mismo stock con el mismo precio de ejercicio pero diferentes tiempos de vencimiento. El propietario de la llamada a largo plazo (put) tiene todas las oportunidades de ejercicio que están disponibles para el propietario de la llamada a corto plazo (put) y más. Por lo tanto, la llamada (put) con el tiempo más largo a la expiración será más valiosa. Considere dos llamadas europeas en el mismo stock con el mismo precio de ejercicio. Una opción expira en 3 meses, una opción expira en 6 meses. Supongamos que se espera un gran dividendo en 4 meses. Se puede esperar que el precio de las acciones disminuya tras el pago de dividendos. Esto afectará la recompensa a la opción de 6 meses en la fecha de vencimiento. Sin embargo, esto no afectará la recompensa a la opción de 3 meses en su fecha de vencimiento. El dividendo esperado afectará el valor actual de las opciones. Por lo tanto, una llamada con 6 meses de vencimiento no necesariamente valdrá más que una llamada con 3 meses de vencimiento. Considere dos puestos europeos en el mismo stock con el mismo precio de ejercicio. Una opción expira en 3 meses mientras que la otra opción expira en 6 meses. Con la opción de 3 meses, si se ejerce la opción, el precio de ejercicio se recibe al final de 3 meses y se puede depositar en un banco para ganar intereses por tres meses. Con la opción de 6 meses, el precio de ejercicio se recibe sólo al final de 6 meses. Por lo tanto, se espera que los 3 meses europeos sean más valiosos que los 6 meses puestos. Volatilidad A medida que aumenta la volatilidad de las acciones, aumenta la probabilidad de un aumento en el precio de las acciones y la probabilidad de que disminuya el precio de las acciones. Sin embargo, el riesgo a la baja para el propietario de la opción es limitado porque lo más que el propietario puede perder es la prima de la opción. Si sube el precio de la acción (disminuye) el beneficio a una llamada (puesto) el dueño aumenta. Cuanto más alto es el Este preview tiene intencionalmente borrosa secciones. Regístrese para ver la versión completa. La volatilidad de la mayor es la posible recompensa. Por lo tanto, tanto los valores de call como de put aumentan con la volatilidad del precio de las acciones. Tasa libre de riesgo Un aumento en la tasa de interés reduce el valor actual de los flujos de efectivo futuros, como el precio de ejercicio, que es recibido por el propietario puesto y pagado por el propietario de la llamada. Por lo tanto, un aumento en las tasas de interés debería reducir los precios de venta y aumentar los precios de las llamadas. Este es el final de la vista previa. Regístrese para acceder al resto del documento.